Fórmula Beta apalancada (Tabla de contenido)
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- Ejemplos
- Calculadora
¿Qué es la fórmula beta apalancada?
El término "beta apalancada" se refiere al riesgo sistemático de una acción de la empresa que se utiliza principalmente en el cálculo de la tasa de rendimiento esperada utilizando el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). En otras palabras, la beta apalancada tiene en cuenta el impacto del nivel de deuda de la compañía en comparación con su patrimonio en su exposición sistemática al riesgo. Beta apalancada también se conoce como equidad beta. La fórmula para la beta apalancada se puede obtener multiplicando la beta no apalancada (también conocida como beta del activo) con un factor de 1 más el producto de la relación deuda / capital de la compañía y (1 - tasa impositiva). Matemáticamente, se representa como,
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Ejemplos de fórmula beta apalancada (con plantilla de Excel)
Tomemos un ejemplo para comprender el cálculo de Beta apalancada de una mejor manera.
Puede descargar esta plantilla Excel de fórmula beta apalancada aquí - Plantilla Excel de fórmula beta apalancadaFórmula Beta apalancada - Ejemplo # 1
Tomemos el ejemplo de una compañía llamada JKL Inc. para ilustrar el cálculo de la beta apalancada. Es una compañía que cotiza en bolsa y según la información disponible, su beta no apalancada de 0.9, mientras que su deuda total y capitalización de mercado era de $ 120 millones y $ 380 millones respectivamente al 31 de diciembre de 2018. Calcule la beta apalancada de la compañía si el impuesto aplicable La tasa es del 27%.
Solución:
La Beta apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta apalancada = Beta no apalancada * (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta apalancada = 0.9 * ((1 + (1 - 27%) * ($ 120 millones / $ 380 millones))
- Beta apalancada = 1.18
Por lo tanto, la beta apalancada de JKL Inc. se situó en 1.18x al 31 de diciembre de 018.
Fórmula Beta apalancada - Ejemplo # 2
Tomemos el ejemplo de Apple Inc. para demostrar cómo se calcula la beta apalancada para las empresas de la vida real. Según la información disponible en una de las bases de datos del mercado de valores, la beta no liberada de 1 año de las acciones de la compañía es 1.08. Por otro lado, la compañía informó una deuda a plazo actual y una deuda a plazo no actual de $ 8.78 mil millones y $ 93.74 mil millones respectivamente al 29 de septiembre de 2018. La capitalización de mercado actual es de $ 1, 084.42 mil millones. Calcule la beta apalancada para Apple Inc. dado que su tasa impositiva efectiva para 2018 fue del 24.5%.
Solución:
La deuda se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Deuda = Deuda a plazo actual + Deuda a plazo no actual
- Deuda = $ 8.78 mil millones + $ 93.74 mil millones
- Deuda = $ 102.52 mil millones
La Beta apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta apalancada = Beta no apalancada * (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta apalancada = 1.08 * ((1 + (1 - 24.5%) * ($ 102.52 mil millones / $ 1, 084.42 mil millones))
- Beta apalancada = 1.16
Dada la información anterior, la beta apalancada de Apple Inc. para el año 2018 se ha calculado como 1.16x.
Enlace fuente: Balance de Apple Inc.
Fórmula Beta apalancada - Ejemplo # 3
Tomemos ahora el ejemplo de Samsung Electronics Co. Ltd. y usemos las cifras de su informe anual para calcular la beta apalancada. Según la información disponible del mercado, la beta no liberada de 1 año de las acciones de la compañía es 1.89. Durante 2018, los préstamos a largo plazo reportados por la compañía, la porción actual de los pasivos a largo plazo y los préstamos a corto plazo fueron de $ 0.08 mil millones, $ 0.03 mil millones y $ 12.35 mil millones, respectivamente, como en el balance general. Calcule la beta apalancada de Samsung Electronics Co. Ltd si la capitalización de mercado actual es de $ 259.81 mil millones, mientras que la tasa impositiva corporativa aplicable en Corea del Sur es del 25%.
Solución:
La deuda se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Deuda = Préstamos a largo plazo + Porción actual de pasivos a largo plazo + Préstamos a corto plazo
- Deuda = $ 0.08 mil millones + $ 0.03 mil millones + $ 12.35 mil millones
- Deuda = $ 12.46 mil millones
La Beta apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta apalancada = Beta apalancada * (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta apalancada = 1.89 * ((1 + (1 - 25%) * ($ 12.46 mil millones / $ 259.81 mil millones))
- Beta apalancada = 1.96
Por lo tanto, una versión beta apalancada de Samsung Electronics Co. Ltd. para el año 2018 fue de 2.55x.
Enlace de origen: Balance de Samsung
Explicación
La fórmula para la beta apalancada se puede calcular mediante los siguientes pasos:
Paso 1: en primer lugar, descubra la beta no apalancada o la beta de activos de la empresa. La versión beta no apalancada de las empresas que cotizan en bolsa está disponible en muchas bases de datos del mercado de valores.
Paso 2: Luego, determine el valor de la deuda de la compañía a partir de su balance general.
Paso 3: A continuación, determine el valor del capital de la empresa, que se captura de su capitalización de mercado. También se puede calcular como el precio de cotización de las acciones multiplicado por el número de acciones que cotizan libremente en el mercado.
Paso 4: Luego, calcule el apalancamiento de la compañía dividiendo su deuda (paso 2) por su patrimonio (paso 3).
Relación deuda / capital = deuda / capital
Paso 5: A continuación, determine la tasa impositiva efectiva de la empresa en cuestión, que puede deducirse de su estado de resultados o puede utilizarse la tasa impositiva corporativa aplicable.
Paso 6: Finalmente, la fórmula para la beta apalancada se puede obtener multiplicando la beta no apalancada (paso 1) con un factor de 1 más el producto de la relación deuda / capital (paso 4) y (1 - tasa impositiva) (paso 5) como se muestra a continuación.
Beta apalancada = Beta no apalancada * (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
Relevancia y uso de la fórmula beta apalancada
El concepto de beta apalancada es importante porque es uno de los principales indicadores rezagados que se utilizan para evaluar el grado de volatilidad que se observa en el precio de las acciones de la compañía sujeta frente al índice del mercado de valores.
Por lo general, un valor beta apalancado de 1 significa que el riesgo de la acción está a la par con el riesgo de mercado, mientras que un valor beta de 1 significa que la acción es más riesgosa que el riesgo de mercado.
Calculadora de fórmula beta apalancada
Puede usar la siguiente calculadora de fórmula beta apalancada
| Beta no apalancada | |
| Tasa de impuesto | |
| Deuda | |
| Capital | |
| Beta apalancada | |
| Beta apalancada = | Beta no apalancada * (1 + (1-Tasa de Impuesto) * (Deuda / Patrimonio)) | |
| 0 * (1 + (1-0) * (0/0)) = | 0 0 |
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Esta es una guía de la fórmula beta apalancada. Aquí discutimos cómo calcular la fórmula beta apalancada junto con ejemplos prácticos. También proporcionamos una calculadora Beta apalancada con una plantilla de Excel descargable. También puede consultar los siguientes artículos para obtener más información:
- Fórmula del costo del producto
- Cómo calcular el costo del producto
- Ejemplo de flujo de caja neto
- Cálculo de la fórmula beta