Fórmula Beta no apalancada (Tabla de contenido)
- Fórmula
- Ejemplos
- Calculadora
¿Qué es la fórmula beta no apalancada?
El término "beta no apalancado" se refiere al verdadero riesgo sistemático de los activos de una empresa del cual se ha eliminado el riesgo financiero debido a la deuda y, como tal, también se conoce como activo beta. En otras palabras, la beta no apalancada es aquella beta que anula el efecto de la estructura de capital de una empresa en su exposición sistemática al riesgo. La fórmula para la beta no apalancada se puede obtener dividiendo la beta apalancada (también conocida como beta de capital) por un factor de 1 más el producto de (1 - tasa impositiva) y la relación deuda / capital de la empresa. Matemáticamente, se representa como,
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Ejemplos de fórmula beta no apalancada (con plantilla de Excel)
Tomemos un ejemplo para comprender mejor el cálculo de la fórmula beta no apalancada.
Puede descargar esta plantilla Excel de fórmula beta no apalancada aquí - Plantilla Excel de fórmula beta no apalancadaFórmula Beta no apalancada - Ejemplo # 1
Tomemos el ejemplo de John Doe que quiere calcular la beta no apalancada de una compañía llamada GHK Ltd. Es una compañía que cotiza en bolsa con una beta apalancada de 0.8, la deuda total de $ 200 millones y una capitalización de mercado de $ 400 millones. Ayuda a John a calcular la beta no apalancada de la empresa si su tasa impositiva efectiva es del 30%.
Solución:
La Beta no apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta no apalancada = Beta apalancada / (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta no apalancada = 0.8 / ((1 + (1 - 30%) * ($ 200 millones / $ 400 millones))
- Beta no apalancada = 0.59
Por lo tanto, la beta no apalancada de GHK Ltd. es 0.59.
Fórmula Beta no apalancada - Ejemplo # 2
Tomemos el ejemplo de Apple Inc. para ilustrar el concepto de beta no apalancada para empresas de la vida real. Según la información de mercado disponible, la beta apalancada de 1 año de las acciones de la compañía es 1.08. Según el último informe anual, la deuda a plazo no corriente y la deuda a plazo actual a $ 93.74 mil millones y $ 8.78 mil millones respectivamente al 29 de septiembre de 2018. Por otro lado, la capitalización de mercado actual era de $ 922.64 mil millones. Calcule la beta no apalancada de Apple Inc. si la tasa impositiva efectiva para el año es del 24.5%.
Solución:
La deuda se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Deuda = Deuda a plazo no corriente + Deuda a plazo actual
- Deuda = $ 93.74 mil millones + $ 8.78 mil millones
- Deuda = $ 102.52 mil millones
La Beta no apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta no apalancada = Beta apalancada / (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta no apalancada = 1.08 / ((1 + (1 - 24.5%) * ($ 102.52 mil millones / $ 922.64 mil millones))
- Beta no apalancada = 1.00
Según la información proporcionada, la versión beta no apalancada de Apple Inc. se situó en 1.00.
SourceLink: Balance de Apple.Inc
Fórmula Beta no apalancada - Ejemplo # 3
Tomemos el ejemplo de Samsung Electronics Co. Ltd. y calculemos su beta no apalancada. Según la información de mercado disponible, la beta apalancada de 1 año de las acciones de la compañía es 1.47. Según el último informe anual, préstamos a corto plazo, porción actual de pasivos a largo plazo y préstamos a largo plazo a $ 12.35 mil millones, $ 0.03 mil millones y $ 0.08 mil millones, respectivamente, al 31 de diciembre de 2018. Calcule la beta no apalancada de la compañía si es La capitalización de mercado actual es de $ 245.92 mil millones y la tasa de impuestos corporativos en Corea del Sur es del 25%.
Solución:
La deuda se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Deuda = Préstamos a corto plazo + Porción actual de pasivos a largo plazo + Préstamos a largo plazo
- Deuda = $ 12.35 mil millones + $ 0.03 mil millones + $ 0.08 mil millones
- Deuda = $ 12.46 mil millones
La Beta no apalancada se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Beta no apalancada = Beta apalancada / (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
- Beta no apalancada = 1.47 / ((1 + (1 - 25%) * ($ 12.46 mil millones / $ 245.92 mil millones))
- Beta no apalancada = 1.42
Por lo tanto, la versión beta no apalancada de Samsung Electronics Co. Ltd. es 1.42.
Enlace de origen: Balance de Samsung
Explicación
La fórmula para beta no apalancada se puede calcular mediante los siguientes pasos:
Paso 1: Primero, determine la beta apalancada de la compañía en cuestión. Por lo general, la beta apalancada de las empresas que cotizan en bolsa puede derivarse del mercado.
Paso 2: A continuación, recopile el valor de la deuda de la empresa que está disponible en su balance general.
Paso 3: A continuación, determine el valor del capital de la empresa en función de la capitalización de mercado o el valor comercial de las acciones multiplicado por el número de acciones.
Paso 4: A continuación, calcule la tasa impositiva efectiva aplicable a la empresa a partir de su estado de resultados o utilice la tasa impositiva corporativa del país de constitución. El componente impositivo de la fórmula se puede calcular como 1 menos la tasa impositiva.
Paso 5: Luego determine el apalancamiento de la compañía dividiendo la deuda (paso 2) por el capital (paso 3) de la compañía.
Relación deuda / capital = deuda / capital
Paso 6: Finalmente, la fórmula para la beta no apalancada se puede obtener dividiendo la beta apalancada (paso 1) por un factor de 1 más el producto de (1 - tasa impositiva) (paso 4) y la deuda a capital (paso 5) relación como se muestra a continuación.
Beta no apalancada = Beta apalancada / (1 + (1 - Tasa de impuestos) * (Deuda / Patrimonio))
Relevancia y uso de la fórmula beta no apalancada
Es importante comprender el concepto de beta no apalancada porque se usa principalmente para un método de juego puro, que es un enfoque para determinar el costo de la equidad. En este método, la beta de capital de una empresa comparable disponible públicamente no se libera utilizando la relación deuda / capital de una empresa comparable. Finalmente, la beta apalancada de la compañía en cuestión se deriva al volver a apalancar la beta no apalancada utilizando su relación deuda / capital.
Calculadora de fórmula beta no apalancada
Puede usar la siguiente calculadora de fórmula beta no apalancada
| Beta apalancada | |
| Tasa de impuesto | |
| Deuda | |
| Capital | |
| Beta no apalancada | |
| Beta no apalancada = | Beta apalancada / (1 + (tasa impositiva 1) * (deuda / capital)) | |
| 0 / (1 + (1-0) * (0/0)) = | 0 0 |
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Esta es una guía de la fórmula beta no apalancada. Aquí discutimos cómo calcular la fórmula beta no apalancada junto con ejemplos prácticos. También proporcionamos una calculadora Beta no apalancada con una plantilla de Excel descargable. También puede consultar los siguientes artículos para obtener más información:
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