Introducción al ejemplo de derivados
El siguiente ejemplo de derivado proporciona una visión general de los tipos más prevalentes de instrumentos derivados. Un derivado es un valor financiero cuyo valor se deriva de un activo subyacente. Los activos subyacentes pueden ser acciones, índices, divisas, productos básicos o cualquier otro activo. Entonces, según la definición anterior, está claro que los productos derivados no tienen su propio valor, su valor es decidido por cualquier activo subyacente particular. El principal participante en los mercados de derivados son los hedgers, especuladores y árbitros. Los siguientes ejemplos de una derivada ilustran las derivadas más comunes. Es imposible proporcionar todo tipo de ejemplos de derivados, ya que existen miles de tales derivados, y que varían en cada situación.
Ejemplos de derivados (con plantilla de Excel)
Tratemos de entender los derivados a través de los siguientes ejemplos.
Puede descargar esta plantilla de Excel de ejemplo de derivados aquí - Plantilla de Excel de ejemplo de derivados# 1 Ejemplo de derivados - Contrato de futuros
ABC Co. es una empresa de entrega cuyos gastos están vinculados a los precios del combustible. ABC Co. anticipó que usan 90, 000 galones de gasolina por mes. Actualmente es el 1 de julio y la compañía quiere cubrir sus próximos 3 meses de costos de combustible utilizando los futuros contratos de RBOB Gasoline. La información sobre estos contratos es la siguiente.
- Cada contrato es por 42, 000 galones.
- Los contratos vencen al final del mes anterior. Por ejemplo, si tenemos que comprar el contrato de agosto que vencerá a fines de julio.
- El margen inicial es de $ 11, 475 y el margen de mantenimiento es de $ 8, 500.
Dado,
Pregunta-1: ABC Co. debe comprar (largo) o vender (corto) el futuro para iniciar su posición.
Solución:
La exposición de ABC Co. es al precio del gas si el precio del gas sube, sus gastos subirán, debido a los gastos las ganancias bajarán. Entonces, si una ABC Co desea cubrir esa exposición al riesgo y proteger sus ganancias, necesita una situación en la que la posición futura vaya a aumentar en valor cuando los precios del gas suban. Entonces, si una empresa busca un contrato a largo plazo, compre futuros de gasolina para que la empresa obtenga ganancias sobre esos futuros cuando el gas suba, por lo que esto se compensará con la exposición al riesgo natural. Por lo tanto, la posición de cobertura de ABC Co. aquí es alargar (comprar) el contrato.
Pregunta 2 - ¿Cuántos contratos debe usar ABC Co.?
Solución:
ABC Co. utiliza 90, 000 galones de gas cada mes y cada contrato fue por 42, 000 galones.
- Número de contratos = Uso anticipado de gas / Contrato para
- Número de contratos = 90000/42000
- Número de contratos = 2
Para dos contratos:
- Un contrato = 42, 000
- Dos contratos = 2 × 42, 000
- Dos contratos = 84, 000 galones de gas.
Entonces, ¿cuántos deben usarse? La respuesta es 2.
Pregunta 3: ¿Cuál es el flujo de caja inicial de ABC Co.?
El flujo de efectivo inicial o Margine se calcula como:
Solución:
- Entonces, aquí el número de contrato = 2
- Flujo de efectivo inicial / Margen = $ 11, 475
- = 2 × $ 11, 475
- = $ 22, 950 por mes
Entonces por 3 meses
- Flujo de efectivo inicial / Margen por 3 meses = $ 22, 950 × 3
- Flujo de efectivo inicial / Margen por 3 meses = $ 68, 850
Inicialmente, ABC Co. tiene que poner $ 68, 850 en sus cuentas de margen para establecer su posición, lo que le dará a la compañía dos contactos para los próximos 3 meses.
Pregunta 4 - El precio de la gasolina para el futuro de agosto es de $ 2.8974, el futuro de septiembre es de $ 2.8798 y el futuro de octubre es de $ 2.7658 y cerró en agosto de $ 2.6813, septiembre de $ 2.4140 y octubre de $ 2.0999 ¿Cuánto perdió ABC Co. en un contrato de futuros?
Solución:
Pérdida = (Precio de cierre - Precio de apertura) × Gasolina total
La pérdida se calcula de la siguiente manera:
- Pérdida = (2.6813-2.8974) * 84000
- Pérdida = -18152.4
Del mismo modo para todos,
- Pérdida total = pérdida en (agosto) + (septiembre) + (octubre)
- Pérdida total = -18152.4 + -39127.2 + -55935.6
- Pérdida total = -113215.20
Así pérdida total en contratos de futuros $ -113215.20
Ejemplo de derivados # 2 - Futuros largos
El 1 de marzo, un importador indio suscribe un contrato para importar 1, 000 pacas de algodón con pagos que se harán en dólares el 1 de septiembre. El precio de una paca de algodón se fijó en USD 50 por paca. El tipo de cambio actual es 1 USD = 69.35 INR. El importador tiene el riesgo de pagar más si el USD se fortalece. El dólar se fortalece en los próximos meses y el 1 de septiembre, el tipo de cambio sube a 1 USD = 72.35 INR. Veamos los siguientes dos escenarios.
Ahora, lo que sucedió aquí es que el Importador tiene que pagar más debido a la diferencia de tasas, es decir, 72.35 INR - 69.35 INR = 3 INR
Entonces 1000 × 50 × 3 = INR 1, 50, 000 cantidad adicional a pagar.
Dado,
Caso -1: - Cuando el Importador no ha cubierto su posición.
Solución:
El pago total realizado en USD al 1 de marzo = No. de balas de algodón × por precio unitario
El pago total realizado en USD al 1 de marzo se calcula a continuación:
- El pago total realizado el 1 de marzo = 50 × 1000
- El pago total realizado el 1 de marzo = $ 50, 000
Cantidad de INR requerida para hacer un pago el 1 de marzo
La cantidad de INR requerida para realizar un pago el 1 de marzo se calcula a continuación:
- Cantidad de INR requerida para hacer un pago el 1 de marzo = $ 50, 000 × 69.35
- Cantidad de INR requerida para hacer un pago el 1 de marzo = 34, 67, 500 INR
Cantidad de INR requerida para realizar un pago el 1 de septiembre
- Cantidad de INR requerida para hacer un pago el 1 de septiembre = $ 50, 000 × 72.35
- Cantidad de INR requerida para hacer un pago el 1 de septiembre = 36, 17, 500 INR
Pérdida total sufrida debido a un aumento en el tipo de cambio
- Pérdida total sufrida debido a un aumento en el tipo de cambio = 34, 67, 500.00 - 36, 17, 500.00
- Pérdida total sufrida debido a un aumento en el tipo de cambio = -1, 50, 000 INR
Conclusión : el importador tiene que pagar un extra de 1, 50, 000.00 INR el 1 de septiembre debido a un aumento en el tipo de cambio, por lo que incurre en una pérdida en comparación con su obligación de pago a partir del 1 de marzo.
Caso -2: - El Importador decidió cubrir su posición yendo al mercado de futuros de divisas. El importador esperaba que el USD se fortaleciera y decidió contratar el USD-INR para cubrir su posición.
Solución:
No de USD - Contratos INR
No de USD - Los contratos INR se calculan como:
- No de USD - Contratos INR = Cantidad a pagar / 1000 (Tamaño del lote para contrato 1USD-INR)
- No de USD - Contratos INR = 50, 000 / 1000
- No de USD - Contratos INR = 50 contratos
Monto total incurrido en la compra de un contrato de futuros de divisas
El monto total incurrido en la compra de un contrato de futuros de divisas se calcula como:
- Monto total incurrido en la compra de un contrato de futuros de divisas = 50 × 1000 × 69.55
- Monto total incurrido en la compra de un contrato de futuros de divisas = 34, 77, 500 INR
Producto de la venta del contrato futuro
Los ingresos de la venta del contrato futuro se calculan como:
El 1 de septiembre, el tipo de cambio se mueve a 72.35 y el precio futuro se mueve a 72.55
- Producto de la venta del contrato futuro = 50 × 1000 × 72.55
- Ingresos de la venta del contrato futuro = 36, 27, 500 INR
Beneficio en Venta de Futuro
El beneficio en la venta del futuro se calcula como:
Beneficio en la venta del futuro = Venta del contrato futuro - Compra del contrato futuro
- Beneficio en la venta del futuro = 36, 27, 500.00 - 34, 77, 500.00
- Beneficio en la venta del futuro = 1, 50, 000 INR
Conclusión: El Importador ha cubierto eficazmente su pérdida al suscribir contratos futuros y, por lo tanto, anular y anular su pérdida debido a un movimiento adverso en el tipo de cambio.
Ejemplo de derivados # 3 - Futuros sobre índices bursátiles
John posee una cartera de acciones y detalles relacionados con la cartera como se menciona a continuación.
- Valor de la cartera: V = $ 95 millones (precio spot)
- Beta de cartera: β = 0.90
Futuro contrato S&P Precio futuro:
- f = 1, 513.40
- El contrato de futuros de S&P tiene un tamaño de múltiplo de $ 250
- Entonces, el precio del contrato futuro = $ 250 × $ 1, 513.40 = $ 378, 350
- Tenga en cuenta el tamaño del contrato = $ 250 × precio de futuros S&P.
Solución:
Cociente de cobertura (HR) = (S / f) β
- HR = (valor en dólares de la cartera / precio en dólares del contrato de futuros S&P) × β
- HR = ($ 95, 000, 000 / $ 378, 350) × 0.90
- HR = 225.98 ≈ 226
Ahora intentemos comprender el ejemplo anterior a través de dos escenarios a continuación:
Supongamos que el mercado cae, digamos 5%
Como John posee una cartera, perderá el dinero debido a la caída del mercado en un 5%, pero dado que John es corto en el futuro (Futuros vendidos), vuelve a ganar.
- El valor de la cartera de acciones cae en = β × 5%
- El valor de la cartera de acciones cae en = 0.9 × 5% = 4.5% o en 0.045 × $ 95, 000, 000)
- El valor de la cartera de acciones cae en = - $ 4, 275, 000
El precio del contrato de futuros también disminuirá en un 5%, por lo que será de $ 378, 350 × 5% = $ 18, 917.50
- Precio del contrato de futuros = $ 378, 350 - $ 18, 917.50
- Precio del contrato de futuros = $ 359, 432.50
Ganancia de futuros = ($ 378, 350 - $ 359, 432.50) × 226 = $ 4, 275, 355
- Beneficio de cobertura = Posición puntual + Posición futura
- Beneficio de cobertura = - $ 4, 275, 000 + $ 4, 275, 355
- Beneficio de cobertura = $ 355
Supongamos que el mercado sube, digamos 5%
Como John posee una cartera, ganará el dinero debido al aumento del mercado en un 5%, pero dado que John tiene pocos futuros (Sold Futures), perderá.
- Aumento del valor de la cartera de acciones en = β × 5%
- Aumento del valor de la cartera de acciones en = 0.9 × 5% = 4.5% o en 0.045 × $ 95, 000, 000)
- Aumento del valor de la cartera de acciones = $ 4, 275, 000
El precio del contrato futuro también aumentará en un 5%, por lo que será de $ 378, 350 × 5% = $ 18, 917.50
- Precio del contrato futuro = $ 378, 350 + $ 18, 917.50
- Precio del contrato futuro = $ 397, 267.50
Pérdida futura = ($ 378, 350 - $ 397, 267.50) × 226 = - $ 4, 275, 355
- Pérdida de cobertura = Posición puntual + Posición futura
- Pérdida de cobertura = $ 4, 275, 000 + (- $ 4, 275, 355)
- Pérdida de cobertura = - $ 355
Conclusión:-
Entonces, los ejemplos anteriores nos dan una breve descripción de cómo funcionan los mercados de derivados y cómo cubre el riesgo en el mercado. Los ejemplos anteriores nos muestran que los derivados proporcionan un método eficiente para que los usuarios finales cubran y gestionen mejor sus exposiciones a la fluctuación en los precios / tasas del mercado. Los riesgos que enfrentan los distribuidores de derivados dependen de la estrategia real que adopte el distribuidor. Los ejemplos anteriores nos explican cómo la cobertura protege al hedger de movimientos de precios desfavorables al tiempo que permite una participación continua en movimientos favorables. Los ejemplos anteriores aclaran que el derivado es claramente más complejo que los instrumentos financieros tradicionales, como acciones, bonos, préstamos, depósitos bancarios, etc.
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