Ha habido innumerables fusiones y adquisiciones en el pasado, muchas de las cuales han tenido éxito y otras que lamentablemente están condenadas. Las tendencias recientes muestran que, a pesar de las incertidumbres económicas, las fusiones y adquisiciones transfronterizas cobran importancia y se consideran una herramienta vital para el crecimiento.

Consideremos este ejemplo del pasado de Daimler-Chrysler Merger, que fue un M&A transfronterizo donde Daimler-Benz era una empresa automotriz alemana y Chrysler Corporation un fabricante de automóviles estadounidense. Este matrimonio germano-estadounidense tuvo lugar en el año 1998 y fue considerado como una "fusión de iguales".

Como la palabra sugiere transfronterizo incluye actividades que tienen lugar entre dos países diferentes. Por lo tanto, podríamos implicar que las fusiones y adquisiciones transfronterizas son básicamente aquellas transacciones en las que la empresa objetivo y la empresa adquirente son de diferentes países de origen. Este acuerdo es tal que los activos y procesos de las empresas en diferentes países se combinan para formar una nueva entidad legítima.

Las fusiones y adquisiciones transfronterizas son de dos tipos, Inward y Outward. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas internas implican un movimiento de capital interno debido a la venta de una empresa nacional a un inversor extranjero. Por el contrario, las fusiones y adquisiciones transfronterizas externas implican un movimiento de capital externo debido a la compra de una empresa extranjera. A pesar de estas diferencias, las fusiones y adquisiciones internas y externas están estrechamente vinculadas, ya que en general las transacciones de fusiones y adquisiciones comprenden tanto ventas como compras.

Debe preguntarse por qué las empresas optan por fusiones y adquisiciones transfronterizas o qué las induce a abandonar su país de origen. Bueno, hay varias fuerzas impulsoras que difieren entre los sectores. Pocos factores que generalmente alientan a las empresas a realizar fusiones y adquisiciones transfronterizas incluyen

  • Globalización de los mercados financieros.
  • Presiones del mercado y caída de la demanda debido a la competencia internacional.
  • Busque nuevas oportunidades de mercado ya que la tecnología está evolucionando rápidamente
  • Diversificación geográfica que resultaría en la exploración de los activos en otros países.
  • Aumentar la eficiencia de las empresas en la producción de bienes y servicios.
  • Cumplimiento del objetivo de crecer rentablemente
  • Aumentar la escala de producción.
  • Tecnología compartida e innovación que reduce costos

Estos factores han sido respaldados con políticas gubernamentales tales como reformas regulatorias, privatizaciones que han llevado al acceso a objetivos para posibles adquisiciones.

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Efectos de la fusión y adquisiciones transfronterizas

En general, se ha observado que las fusiones y adquisiciones transfronterizas son una reestructuración de activos industriales y estructuras de producción a nivel mundial. Permite la transferencia global de tecnología, capital, bienes y servicios e integra la creación de redes universales. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas conducen a economías de escala y alcance que ayudan a ganar eficiencia. Aparte de esto, también beneficia a la economía, como el aumento de la productividad del país anfitrión, el aumento del crecimiento económico y el desarrollo, especialmente si las políticas utilizadas por el gobierno son favorables. Veamos esos efectos en detalle.

  • Acumulación de capital

Las fusiones y adquisiciones transfronterizas contribuyen a la acumulación de capital a largo plazo. Para expandir sus negocios, no solo realiza inversiones en plantas, edificios y equipos, sino también en activos intangibles, como los conocimientos técnicos, las habilidades en lugar de solo la parte física del capital.

  • Creación de empleo

A veces se ve que las fusiones y adquisiciones que se llevan a cabo para impulsar la reestructuración pueden conducir a una reducción de personal, pero generarían ganancias de empleo a largo plazo. La reducción de personal es a veces esencial para la existencia continua de operaciones. Cuando a la larga los negocios se expanden y se convierten en un éxito, crearía nuevas oportunidades de empleo.

  • Transferencia de tecnología

Cuando las empresas de todos los países se unen, se mantienen los efectos positivos de la transferencia de tecnología, el intercambio de las mejores habilidades y prácticas de gestión y la inversión en activos intangibles del país anfitrión. Esto a su vez conduce a innovaciones y tiene una influencia en las operaciones de la empresa.

Esta fusión entre Daimler y Chrysler creó una gran corporación automotriz que ocupó el tercer lugar mundial en términos de ingresos y capitalización de mercado y el quinto en cuanto a la cantidad de unidades que vendieron. La nueva corporación tenía 442, 000 empleados y una capitalización de mercado cercana a los $ 100 mil millones, todo listo para aprovechar la sinergia en ventas minoristas y distribución, compras, diseño de productos e investigación y desarrollo. Confiaban en que la nueva corporación formada explotaría las enormes oportunidades de crecimiento en términos de cobertura geográfica y segmentos de productos.

Fusiones y adquisiciones transfronterizas: problemas y desafíos

Observando la dinámica subyacente, las fusiones y adquisiciones transfronterizas son bastante similares a las de las fusiones y adquisiciones nacionales. Pero debido a que los primeros son de naturaleza enorme e internacional, plantean ciertos desafíos únicos en términos de diferentes estructuras económicas, legales y culturales. Podría haber grandes diferencias en términos de gustos y preferencias del cliente, prácticas comerciales, la cultura que podría representar una gran amenaza para que las empresas cumplan sus objetivos estratégicos. En esta sección, analicemos brevemente estos problemas y desafíos.

  • Preocupaciones políticas

El escenario político podría desempeñar un papel clave en las fusiones y adquisiciones transfronterizas, particularmente para industrias políticamente sensibles como la defensa, la seguridad, etc.

No solo teniendo en cuenta estos aspectos, también es importante que las inquietudes de las partes, como las agencias gubernamentales (federales, estatales y locales), los empleados, los proveedores y todos los demás interesados, se aborden después de que el plan de la fusión sea conocido por el público. De hecho, en ciertos casos podría haber un requisito de notificación previa y discusión con los sindicatos y otras partes interesadas. Es importante identificar y evaluar las consecuencias políticas actuales o probables para evitar cualquier probabilidad de que surja un riesgo político.

  • Desafíos culturales

Esto podría representar una gran amenaza para el éxito de las fusiones y adquisiciones transfronterizas. La historia ha visto grandes fusiones que han fallado debido a los problemas culturales que han tenido. Cuando hay transacciones transfronterizas, surgen problemas debido al alcance geográfico del acuerdo. Varios factores, como los diferentes orígenes culturales, las necesidades lingüísticas y las prácticas comerciales diferentes han llevado a fusiones fallidas a pesar de estar en la era en la que podemos comunicarnos instantáneamente. La investigación propone que el desacuerdo intercultural es uno de los principales indicadores de fracaso en la fusión y adquisición transfronterizas. Por lo tanto, independientemente de cuál sea el objetivo detrás de la alianza, las empresas deben ser conscientes del peligro intercultural y las perspectivas que vienen de la mano con el proceso de amalgamación y preparar a su fuerza laboral para manejar estos problemas.

Para hacer frente a estos desafíos, las empresas deben invertir una buena cantidad de tiempo y esfuerzo para estar al tanto de la cultura local para unirse con los empleados y otras partes interesadas. Es mejor comunicarse en exceso y conformar las cosas incansablemente sería la clave.

  • Consideraciones legales

Las empresas que desean fusionarse no pueden pasar por alto el desafío de cumplir con los diversos problemas legales y regulatorios que probablemente enfrentarán. Diversas leyes en materia de seguridad, derecho corporativo y de competencia están obligadas a diferir entre sí. Por lo tanto, antes de considerar el acuerdo, es importante revisar las regulaciones de empleo, el estatuto antimonopolio y otros requisitos contractuales a tratar. Estas leyes son parte de ambos mientras el acuerdo está en proceso y también después de que el acuerdo ha sido cerrado.

Mientras se somete al proceso de revisión de estas inquietudes, podría indicar que la posible fusión o adquisición sería totalmente incompatible y, por lo tanto, se recomienda no continuar con el acuerdo.

  • Consideraciones fiscales y contables

Los asuntos fiscales son críticos, particularmente cuando se trata de estructurar las transacciones. La proporción de deuda y capital en la transacción involucrada influiría en el desembolso de impuestos; por lo tanto, una comprensión clara de lo mismo se vuelve significativa. Otro factor para decidir si estructurar un activo o una compra de acciones es la cuestión de los impuestos de transferencia. Es muy importante aliviar los riesgos fiscales. Los países también siguen diferentes políticas contables, aunque la adopción de las NIIF ha reducido esto en cierta medida; muchos países aún no lo han implementado. Si las partes en la fusión conocen bien los términos financieros y contables del acuerdo, ayudaría a minimizar la confusión.

  • Debida diligencia

La diligencia debida forma una parte muy importante del proceso de M&A. Además de los problemas legales, políticos y regulatorios que discutimos anteriormente, también hay infraestructura, moneda y otros riesgos locales que necesitan una evaluación exhaustiva. La diligencia debida puede afectar los términos y condiciones bajo los cuales la transacción de M&A se llevaría a cabo, influir en la estructura del acuerdo, afectar el precio del acuerdo. Ayuda a revelar el área de peligro y ofrece una vista detallada de las transacciones propuestas.

Hay innumerables otros problemas, ya que cada acuerdo tiene su propio sabor y diferencias. Pero, por supuesto, es muy importante identificar y abordar esos desafíos para ayudar a cerrar un trato.

A pesar de que la fusión Daimler-Chrysler mostró una imagen optimista, falló. Sí, es una de las fusiones internacionales más conocidas que terminó en fiasco. Veamos qué salió mal y cuáles fueron los problemas que causaron su falla. Los analistas han acordado el hecho de que el desajuste cultural fue uno de los principales motivos de la recesión. Mirando la estructura de la organización, Daimler era una organización muy bien organizada, con una clara cadena de mando y respeto por la autoridad. Chrysler, por otro lado cultural, favoreció un enfoque más orientado al equipo y sin restricciones. Hubo falta de armonización, estilos de trabajo opuestos y valores culturales entre los gerentes estadounidenses y alemanes. Aparte de esto, hubo una grave falta de confianza entre los empleados. Todos estos problemas y el intento de Daimler-Benz de ejecutar las operaciones de Chrysler USA de la misma manera que sus operaciones alemanas, condujeron a su fracaso.

Tendencias en fusiones y adquisiciones transfronterizas

A pesar del problema que hemos discutido anteriormente, el número de transacciones transfronterizas ha aumentado de manera radical en las últimas décadas. Aunque ha habido algunas crisis económicas y la situación no ha sido tan propicia, no ha perturbado la tendencia al alza en la actividad transfronteriza de fusiones y adquisiciones.

Cada vez más empresas quieren globalizarse, ya que ofrecen grandes oportunidades que son una opción comparativamente más barata para que las empresas se desarrollen internamente. Al observar los sentimientos de M&A en todo el mundo, se muestra que el énfasis en la adquisición de empresas está cambiando de transacciones nacionales a transacciones transfronterizas debido a los diversos beneficios que ofrece.

Según el International Business Report (IBR), dos de cada cinco empresas que se preparan para crecer a través de adquisiciones en los próximos tres años contemplan oportunidades transfronterizas. El año pasado, esta ecuación era una de cada tres y antes de la crisis financiera era una de cada cuatro. No es sorprendente que las cosas pacificantes en la zona euro vean que casi el 44% de Europa y el 38% de América del Norte buscan oportunidades de negocios en el extranjero.

Hablando de los países BRIC que también están buscando fusiones y adquisiciones transfronterizas para poder ingresar a nuevos mercados. En este sentido, China está liderando el camino y se está involucrando en las transacciones de fusiones y adquisiciones a lo grande y se muestra ardiente como una opción sorprendente para los inversores a nivel mundial.

Los otros mercados en Asia y el siguiente conjunto están listos para una lucrativa actividad de fusiones y adquisiciones en varios mercados emergentes para crecer.

Fuente: Thomson Reuters

A pesar de que las adquisiciones nacionales han sido el foco principal para el crecimiento inorgánico en las empresas, que es casi del 84%, el anhelo de fusiones y adquisiciones transfronterizas se está volviendo extremadamente sobresaliente.

Resumiendo

En general, las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden proporcionar grandes beneficios a las empresas y también aumentar el precio de sus acciones, pero como vimos, hay muchos factores que deben tenerse en cuenta para evitar problemas técnicos. Es extremadamente vital para las estructuras comerciales de los países involucrados en transacciones de M&A y aprender de casos como el de Daimler-Chrysler. Los factores más críticos que separan las transacciones exitosas de fusiones y adquisiciones de los demás, que fracasan, son la preparación minuciosa y planificada y el compromiso de tiempo y otros recursos. Considerando todo esto, la prominencia e importancia de las transacciones transfronterizas ilustra claramente la mentalidad empresarial para acceder a los mercados globales y crecer.

Infografía transfronteriza de fusiones y adquisiciones

Conozca el contenido de este artículo en solo un minuto, Cross Border Merger and Acquisitions Infographics.

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