Diferencia entre Contango vs Backwardation
Contango y Backwardation son los términos utilizados para definir el precio de la curva de futuros de una mercancía. La curva de avance es solo una predicción de cuál será la entrega futura de los productos básicos. Contango y Backwardation nos dan la relación de la prueba a futuro (precio en el mercado futuro) y el precio spot (precio actual).
Contango es una situación en el mercado futuro cuando el precio futuro es más alto que el spot. El retroceso es una situación en la que el precio futuro de la entrega es inferior al spot. Estos términos son de gran importancia para los especuladores y defensores, por ejemplo, en 1993 la empresa alemana Metallgssellschaft perdió $ 1 mil millones porque la gerencia no podía anticipar el efecto de contango.
¿Qué es contango?
Se dice que Contango tiene lugar donde el futuro está por encima del precio spot futuro esperado, pero el precio futuro debe ser el mismo que el spot en la fecha de vencimiento. Hay dos tipos de contango:
- Contango: una situación en la que el precio futuro es más alto que el actual.
- Contango normal: una situación en la que el precio futuro es más alto que el precio spot esperado. El término carry positivo y mercado normal son los mismos que contango.
¿Qué es el Backwardation?
Se dice que el retroceso ocurre cuando el futuro está por debajo del precio spot futuro esperado, pero el precio futuro debe ser el mismo que el spot en la fecha de vencimiento. Hay dos tipos de Backwardation.
- Backwardation: una situación en la que el precio futuro es más bajo que el actual.
- Backwardación normal : una situación en la que el precio futuro es más bajo que el precio spot esperado. El término llevar negativo significa retroceso.
Comparación cabeza a cabeza entre Contango y Backwardación (Infografía)
A continuación se presentan las 7 principales diferencias entre Contango y Backwardation
Diferencias clave entre Contango vs Backwardation
Discutamos algunas de las principales diferencias entre Contango y Backwardation
- Se espera que el precio futuro sea más alto que el precio spot en Contango. A medida que el costo de transporte continúa aumentando (costo de almacenamiento y costo de interés) porque el productor asume que en el futuro el precio sería más alto y, por lo tanto, daría una mayor producción como retorno de la inversión. Se espera que el precio futuro sea más bajo que el precio spot en Backwardation. Como el costo de transporte es negativo porque el productor no almacena el bien y quiere obtener los retornos lo antes posible porque espera que los futuros retornos sean más bajos que el estado actual.
- Para Contango, la base es negativa, es decir, la diferencia entre el precio spot y el precio de futuros es la base. Como el precio futuro es mayor que el precio spot en Contango, la base es negativa. Como el precio futuro es menor que el precio spot en Backwardation, la base es positiva en caso de Backwardation.
- Durante Contango ya que el precio futuro es más alto, el beneficio es máximo cuando lo vendes en el futuro. Durante el Backwardation, ya que el precio futuro va a disminuir aún más en el futuro, comprarlo más tarde para un inversor sería una mayor ganancia.
- Contango es un caso genérico donde el precio futuro es más alto que el precio spot. Este caso ocurre casi todo el tiempo. También se llama como la curva del mercado. Sin embargo, Backwardation no ocurre normalmente. Sucede en el caso del petróleo y otras industrias.
- La pendiente de la curva de Contango es una curva de futuros con pendiente ascendente. A medida que el precio futuro sigue creciendo en comparación con el punto actual, la pendiente es ascendente. La pendiente de la cobertura de Backwardation es una curva de futuros con pendiente descendente. A medida que el precio futuro sigue disminuyendo aún más en comparación con el punto actual, la pendiente es descendente.
- Contango tiene un escenario de superávit de oferta actual debido a que la prima y el precio futuro son más altos que el spot, mientras que la retroactivación tiene un escenario de excedente de demanda actual debido al descuento y el precio futuro es más bajo que el spot.
- Contango es un comportamiento general que ocurre principalmente en los mercados de productos básicos. El retroceso es un caso raro
- Comprendamos el funcionamiento de la curva con un ejemplo:
Suponga que quiere saber el precio a futuro de los alimentos. Suponga que el origen del gráfico es hoy (tiempo t = 0) y desea extrapolar para obtener un precio futuro. ¿Cuál sería el costo de los alimentos en el futuro? Considere que hay dos casos:
Caso 1: Un productor almacena alimentos en lugar de venderlos de inmediato. Para eso, necesita el costo de almacenamiento, que se agrega más en el precio de costo y se transfiere a través del comprador. El productor también podría haber ganado por intereses si hubiera vendido, pero el productor lo renuncia. Entonces, tanto este costo se agrega al comprador como el costo de transporte.
Costo de transporte = costo de almacenamiento + costo de interés + otro costo misceláneo
Costo de transporte + precio spot = precio futuro
Cuando el costo de transporte es positivo significa que los precios futuros de una mercancía son más altos que los contados al contado.
Caso 2: Supongamos que el productor anticipa una guerra en el futuro. Habrá una escasez futura. Por lo tanto, el Comprador los almacenará y comprará todos los alimentos.
Por lo tanto, Precio futuro = Spot + costo de transporte.
Cuando el costo de transporte es negativo significa que el precio futuro de un producto es más bajo que el spot, es decir, Backwardation
Tabla de comparación de Contango vs Backwardation
Analicemos la comparación principal entre Contango y Backwardation
| Conceptos básicos de comparación |
Aplazamiento de pago |
Backwardation |
| Definición general | Un precio spot es menor que el precio futuro. | Un precio spot es más alto que el precio futuro |
| Base | En el estado de Contango, la base es negativa. | En el estado de Backwardation, la base es negativa. |
| Reacción de los inversores | En el estado de Contango vendemos más ya que es premium. | En Backwardation compre más como en descuento. |
| De los casos | Es un escenario de caso genérico. | No se considera un escenario de caso genérico. |
| La pendiente de la curva de futuros | La pendiente de Contango es una curva de futuros con pendiente ascendente. | La pendiente de Backwardation es una curva de futuros con pendiente descendente. |
| Escenario de oferta y demanda | Contango tiene un excedente de suministro actual. | El backwardation tiene un excedente de demanda actual. |
| Ocurre ejemplo | Contango ocurre principalmente para los mercados de productos básicos.
El petróleo crudo es de $ 50 por barril ahora (7 de octubre) y el precio del contrato de futuros es de $ 55 por barril (31 de octubre) Aquí el precio futuro es más alto que el actual, por lo tanto, Contango. | La sobrecarga ocurre principalmente para el petróleo y otros mercados.
El petróleo crudo es de $ 55 por barril y el precio del contrato de futuros es de $ 50 por barril (31 de octubre). Aquí el precio futuro es más bajo que el punto actual, por lo tanto, Backwardation. (Suponiendo que hoy es el 7 de octubre) |
Conclusión - Contango vs Backwardation
Contango y Backwardation son términos necesarios para futuros mercados de productos básicos. Muestra la relación básica entre demanda y oferta. Estas curvas también se utilizan para el modelado financiero. El contrato futuro se aproxima al precio futuro debe ser igual al precio spot, de lo contrario, habría posibilidad de arbitraje.
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