¿Qué es el retorno sobre el capital promedio empleado?
El término "retorno del capital promedio empleado" se refiere a la métrica de rendimiento que determina qué tan bien una empresa puede aprovechar su estructura de capital para generar ganancias. En pocas palabras, esta métrica determina la cantidad en dólares que una empresa puede producir en la ganancia operativa neta por cada dólar del capital (tanto de capital como de deuda) utilizado.
El rendimiento del capital medio empleado se abrevia como ROACE. Esta métrica es la versión mejorada de ROCE, ya que tiene en cuenta el valor de apertura y cierre del capital empleado. ROACE se puede usar para comparar el desempeño de pares de una escala similar y con diferentes estructuras de capital, ya que compara la rentabilidad relativa tanto del capital como de la deuda.
Fórmula
La fórmula para ROACE se puede derivar sumergiendo las ganancias o ganancias operativas antes de intereses e impuestos (EBIT) por la diferencia entre los activos totales promedio y los pasivos corrientes totales promedio, que luego se expresa en términos de porcentaje. Matemáticamente, se representa como,
ROACE = EBIT / (Average Total Assets – Average Total Current Liabilities) * 100
La fórmula para ROACE también se puede expresar como ganancia operativa dividida por la suma del capital contable promedio y el pasivo promedio a largo plazo. Matemáticamente, se representa como,
ROACE = EBIT / (Capital accionario promedio + Pasivo promedio a largo plazo) * 100
Ejemplos de retorno sobre el capital medio empleado (con plantilla de Excel)
Tomemos un ejemplo para comprender el cálculo del rendimiento del capital medio empleado de una mejor manera.
Puede descargar esta plantilla de Excel sobre el promedio de capital empleado en Excel aquí - Plantilla de retorno en el promedio de capital empleado de ExcelEjemplo 1
Tomemos el ejemplo de una empresa que se dedica a la fabricación de fundas para teléfonos móviles. Durante 2018, la compañía registró una ganancia operativa de $ 22.5 millones. Sus activos totales al inicio y al final del año fueron de $ 140 millones y $ 165 millones, respectivamente, mientras que sus pasivos corrientes totales correspondientes fueron de $ 100 millones y $ 120 millones, respectivamente. Con base en la información dada, calcule la ROACE de la empresa para el año.
Solución:
El activo total promedio se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Activos totales promedio = (Activos totales al comienzo del año + Activos totales al final del año) / 2
- Activos totales promedio = ($ 140 millones + $ 165 millones) / 2
- Activos totales promedio = $ 152.5 millones
El pasivo corriente promedio se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Pasivos corrientes promedio = (Pasivos corrientes totales al comienzo del año + Pasivos corrientes totales al final del año) / 2
- Pasivo corriente promedio = ($ 100 millones + $ 120 millones) / 2
- Pasivo corriente promedio = $ 110.0 millones
El retorno sobre el capital medio empleado se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación.
ROACE = EBIT / (Activos totales promedio - Pasivos corrientes totales promedio) * 100
- ROACE = $ 22.5 millones / ($ 152.5 millones - $ 110.0 millones)
- ROACE = 52.94%
Por lo tanto, la ROACE de la compañía para el año 2018 se mantuvo saludable en 52.94%.
Ejemplo # 2
Tomemos el ejemplo del informe anual de Walmart Inc. para el año 2018 para ilustrar el cálculo de ROACE. Durante 2018, su ingreso operativo fue de $ 20.44 mil millones, sus activos totales al inicio y al final del año fueron de $ 198.83 mil millones y $ 204.52 mil millones, respectivamente, y sus pasivos corrientes totales al comienzo y al final del año fueron de $ 66.93 mil millones y $ 78.52 mil millones respectivamente. Calcule la ROACE de Walmart Inc. para el año 2018.
Solución:
El activo total promedio se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Activos totales promedio = (Activos totales al inicio de 2018 + Activos totales al final de 2018) / 2
- Activos totales promedio = ($ 198.83 mil millones + $ 204.52 mil millones) / 2
- Activos totales promedio = $ 201.68 mil millones
El pasivo corriente promedio se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
Pasivos corrientes promedio = (Pasivos corrientes totales al comienzo de 2018 + Pasivos corrientes totales al final de 2018) / 2
- Pasivo corriente promedio = ($ 66.93 mil millones + $ 78.52 mil millones) / 2
- Pasivo corriente promedio = $ 72.73 mil millones
El retorno sobre el capital medio empleado se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación.
ROACE = EBIT / (Activos totales promedio - Pasivos corrientes totales promedio) * 100
- ROACE = $ 20.44 billones / ($ 201.68 billones - $ 72.73 billones)
- ROACE = 15.85%
Por lo tanto, la ROACE de Walmart Inc. se situó en 15.85% durante el año 2018.
Enlace fuente: Balance de Walmart Inc.
Ventajas del retorno sobre el capital medio empleado
Algunas de las ventajas del rendimiento del capital medio empleado son:
- Mide el rendimiento tanto del patrimonio como de la deuda.
- Se utiliza para comparar la rentabilidad de empresas con diferentes estructuras de capital.
Limitaciones del rendimiento del capital medio empleado
Una de las limitaciones del rendimiento del capital medio empleado es que puede manipularse mediante falsificación contable, como la clasificación de pasivos a largo plazo como pasivos corrientes.
Conclusión
Entonces, ROACE es una métrica financiera importante que ayuda en la evaluación de la rentabilidad general de una empresa. Sin embargo, también es un riesgo de manipulaciones contables, por lo que es esencial que sea cauteloso al analizar empresas basadas en ROACE.
Artículos recomendados
Esta es una guía para el retorno sobre el capital medio empleado. Aquí discutimos cómo calcular el retorno sobre el capital promedio empleado junto con ejemplos prácticos. También proporcionamos una plantilla de Excel descargable. También puede consultar los siguientes artículos para obtener más información:
- Retorno sobre activos totales
- Flujo de caja Retorno de la inversión
- Promedio vs promedio ponderado
- Ratio de capital de trabajo