¿Qué es el retorno sobre el patrimonio?
El término "Retorno sobre el capital" o ROE se refiere a la métrica de rentabilidad que ayuda a evaluar la capacidad de una empresa para generar ganancias mediante el apalancamiento de las inversiones realizadas por los accionistas de la empresa. En otras palabras, el ROE indica la ganancia en dólares generada por cada dólar de capital contable común. Además, el ROE puede verse como la fusión de dos estados financieros: el ingreso neto y el dividendo pagado a los accionistas preferenciales del estado de resultados y el patrimonio neto del balance general.
El ROE se puede utilizar como referencia de la industria y se puede considerar que una empresa con un ROE relativamente más alto que sus pares de la industria tiene una ventaja competitiva. Además, ROE puede ofrecer información sobre la gestión financiera de una empresa o su capacidad para hacer crecer negocios mediante el apalancamiento de capital.
Fórmula
La fórmula para el retorno sobre el patrimonio puede derivarse dividiendo la diferencia entre el ingreso neto y el dividendo pagado a las acciones preferentes por el valor promedio del patrimonio de los accionistas. El valor de ROE se expresa en términos de porcentaje. Matemáticamente, se representa como,
Return on Equity = (Net Income – Preferred Dividend) / Average Shareholder's Equity
Ejemplos de retorno sobre el patrimonio (con plantilla de Excel)
Tomemos un ejemplo para comprender el cálculo del rendimiento del patrimonio de una mejor manera.
Puede descargar esta plantilla de Excel sobre el retorno sobre la equidad aquí - Plantilla de Excel sobre el retorno sobre la equidadEjemplo 1
Tomemos el ejemplo de una empresa y expliquemos cómo calcular el rendimiento del capital (ROE). Durante 2018, la compañía registró ingresos netos de $ 25 millones, de los cuales $ 2.5 millones se han pagado a los accionistas preferenciales en forma de dividendos. Además, la compañía infundió un patrimonio de $ 15.0 millones a mediados de año para terminar con un patrimonio total de $ 75.0 millones. Calcule el ROE de la empresa en función de la información proporcionada.
Solución:
La equidad al comienzo del año se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación
Capital al comienzo del año = Capital al final del año - Capital infundido - (Ingreso neto - Dividendo preferido)
- Capital al comienzo del año = $ 75.00 millones - $ 15.00 millones - ($ 25.00 millones - $ 2.50 millones)
- Capital al comienzo del año = $ 37.50 millones
El patrimonio promedio de los accionistas se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación
Capital accionario promedio = (Patrimonio al inicio del año + Patrimonio al final del año) / 2
- Capital contable promedio = ($ 37.50 millones + $ 75.00 millones) / 2
- Capital contable promedio = $ 56.25 millones
El retorno sobre el capital (ROE) se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
ROE = (Ingreso neto - Dividendo preferido) / Capital contable promedio
- Retorno sobre el capital (ROE) = ($ 25.00 millones - $ 2.50 millones) / $ 56.25 millones
- Retorno sobre el capital (ROE) = 40.0%
Por lo tanto, la compañía generó ganancias a un ROE de 40.0% durante el año 2018.
Ejemplo # 2
Tomemos el ejemplo de Apple Inc. para ilustrar el cálculo del ROE. Según el informe anual, la compañía generó un ingreso neto de $ 59.53 mil millones durante 2018. Además, el valor del capital contable al inicio y al final del período fue de $ 134.05 mil millones y $ 107.15 mil millones. Calcule el ROE de Apple Inc. en función de la información proporcionada.
Solución:
El patrimonio promedio de los accionistas se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación
Capital accionario promedio = (Patrimonio al inicio del año + Patrimonio al final del año) / 2
- Capital contable promedio = ($ 134.05 mil millones + $ 107.15 mil millones) / 2
- Capital contable promedio = $ 120.60 mil millones
El retorno sobre el capital (ROE) se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
ROE = (Ingreso neto - Dividendo preferido) / Capital contable promedio
- Retorno sobre el capital (ROE) = ($ 59.53 mil millones - 0) / $ 120.60 mil millones
- Retorno sobre el capital (ROE) = 49.36%
Por lo tanto, el ROE de Apple Inc. se situó en 49.36% para el año 2018.
Enlace fuente: Balance de Apple Inc.
Ejemplo # 3
Tomemos el ejemplo de Walmart Inc. para ilustrar el cálculo del ROE. Durante 2018, la compañía obtuvo un ingreso neto de $ 10.52 mil millones. El año comenzó con un patrimonio de $ 80.54 mil millones, mientras que terminó con $ 80.82 mil millones. Calcule el ROE de Walmart Inc. en función de la información proporcionada.
Solución:
El patrimonio promedio de los accionistas se calcula utilizando la fórmula que figura a continuación
Capital accionario promedio = (Patrimonio al inicio del año + Patrimonio al final del año) / 2
- Capital contable promedio = ($ 80.54 mil millones + $ 80.82 mil millones) / 2
- Capital accionario promedio = $ 80.68 mil millones
El retorno sobre el capital (ROE) se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
ROE = (Ingreso neto - Dividendo preferido) / Capital contable promedio
- Retorno sobre el capital (ROE) = ($ 10.52 mil millones - 0) / $ 80.68 mil millones
- Retorno sobre el capital (ROE) = 13.04%
Por lo tanto, el ROE de Walmart Inc. se situó en 13.04% para el año 2018.
Enlace fuente: Balance de Walmart Inc.
Ventajas del retorno sobre el patrimonio (ROE)
Algunas de las principales ventajas del rendimiento del capital son:
- Describe categóricamente el porcentaje de rendimiento obtenido por los accionistas.
- Ayuda a los inversores a comparar el rendimiento de diferentes inversiones de capital y, por lo tanto, influir en su estrategia de inversión futura.
Limitaciones del retorno sobre el patrimonio (ROE)
Algunas de las principales limitaciones del rendimiento del capital son:
- Puede ser engañoso en el caso de nuevas empresas donde el requerimiento de capital es alto en los días iniciales, lo que resulta en un ROE más bajo.
- El ROE se puede manipular utilizando varias advertencias contables, como aumentar la vida del proyecto, disminuir la tasa de depreciación, etc.
Conclusión
Por lo tanto, el ROE es una de las principales métricas de rendimiento que utilizan los inversores de capital, ya que captura la calidad de la inversión validada a través de cifras reales. Sin embargo, es importante que, como inversionista, uno pueda leer entre líneas de elementos financieros para que no terminen siendo engañados por el ROE per se.
Artículos recomendados
Esta es una guía para el retorno sobre el patrimonio. Aquí discutimos cómo calcular el Retorno sobre el Patrimonio (ROE) junto con ejemplos prácticos. También proporcionamos una plantilla de Excel descargable. También puede consultar los siguientes artículos para obtener más información:
- Retorno sobre activos totales
- Acciones de renta variable frente a acciones preferentes
- Ejemplos de equidad
- Ratio de equidad